비트코인과 금 그리고 코스피

비트코인과 금은 코스피에 어떻게 영향을 주는가? – 베이지안 네트워크모형 분석을 중심으로

박준기, 김도욱

본 연구는 암호화폐를 대표하는 비트코인과 안전자산인 금이 코스피 시장에 어떻게 영향을 주는지 살펴보고, 자산간 인과관계를 통해서 시나리오별 투자 방안을 찾아보고자 하였다.
비트코인, 금, 코스피, S&P500 지수 등을 일 단위로 2011년 4월 14일부터 2020년 12월 30일까지의 시계열 데이터를 분석 대상으로 하였다.
베이지안 네트워크모형 분석을 했으며, 민감도 분석을 통해서 시나리오 추론을 진행하였다.

분석결과에 따르면, 금은 코스피와 S&P500과 같은 주식시장에 직접적 인과관계가 존재하는 반면에, 비트코인은 주식시장 이외에도 개인 및 외국인 순매수와 금리와 같은 요인과도 직접적 인과관계가 존재했다. 또한, 시나리오 분석결과 코스피 변동에 따라 비트코인과 금의 변동은 다르게 이루어진다는 것을 확인했다. 따라서 투자 포트폴리오를 구성할 때 비트코인과 금이 유사한 자산으로 고려하기보다는 다른 성격을 가진 자산으로 고려하는 것이 투자의사 결정에 효과적일 것이다.

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